小米IPO在即,雷军进入密集焦虑期

来源:红岛新闻网 作者:红岛人 人气: 发布时间:2018-06-27
摘要:最风光的时候,外界传闻小米估值高达千亿美元。谁没料到,真刀真枪来的时候,估值却遭遇急剧缩水。

小米IPO在即,雷军进入密集焦虑期


小米估值缩水一半,雷军是真委屈还是装矫情?

6月23日,雷军代领一众小米高管亮相香港四季酒店。而这一天,小米也发布了最新版本的港股招股书。从招股书里可看到,小米估值几近腰斩,而雷军更是在前两天的路演中放下狠话“小米应该是腾讯乘苹果的估值”。公司高管如此卖力地为公司估值背书,近乎“推销”,这在科技公司乃至中国其他上市公司里来看,都是罕见的。

这恰恰体现了雷军的焦虑。

小米估值缩水一半 雷军心里自有一本账

从最新版本的小米集团港股招股书可以看到,小米全球发售的股份数目为21.80亿股,每股价格不超过22港元。以此计算小米集团香港IPO拟募资约479.6亿港元,约合397.48亿元。调整后的小米总市值约为539亿-700亿美元。按最低值算,仅仅是此前的一半。

调整后的小米总市值约为539亿-700亿美元,最风光的时候,外界传闻小米估值高达千亿美元。谁没料到,真刀真枪来的时候,估值却遭遇急剧缩水。

并且,即使已经缩水一半,小米依旧未被机构投资者看好。据报道,不少投资者认为小米的估值依旧偏贵,而且集资额非常大,加上目前利用孖展(保证金)制度的成本偏高,预计小米的整个认购过程不会出现疯抢的局面。

小米IPO在即,雷军进入密集焦虑期

雷军说“这次550亿美元的定价,就是我也不想开价了,你们随便开吧。总不至于连550亿美元都不值吧?”

啧啧,这满心的委屈,简直要赛过上一次说的“小米硬件综合净利润不超过5%”了。

不过雷军是不甘心的,不然他不会说“小米是‘新物种’”、“小米要腾讯乘苹果的估值”。

小米估值缩水了,雷军对外的口气反倒越来越大了。互联网营销吹吹牛倒也没啥,不过雷军这次的牛可吹得大了去了,可以说是用近乎荒诞的话来表达自己的不满。

但是小编认为,何苦来!如果真的不满估值,完全可以撤回IPO申请。

这并非没有先例。2011年迅雷认为金融大环境不稳定,撤销上市计划;2012年神州租车因为觉得公司估值不合理,暂停上市计划。

几百亿美金的差距也不是小数目,上市不能意气用事,雷军为何要这样“为难”自己?

小米IPO在即,雷军进入密集焦虑期

以前我们的文章就提到过,雷军已经操刀过3家公司上市,他对资本市场应该是门儿清。他会不知道小米真正值多少钱吗?如果他真的认为小米值1 000亿美元,那干嘛眼下半价都热火朝天地鼓捣着去上市?再等一等又何妨?

“小米默认几乎是腰斩的价格上市唯一的理由就是,早在准备上市之前就认可这个估值。”有媒体认为,雷军实际上是要导演一场苦情营销。

事实上,小米目前最大的底气来自于千万中低端机用户。数据显示,2018年Q1小米手机出货量2800万台,其中1300元以下的中低端机销量为2100多万,占比为75%。也就是说小米的用户大多是品牌黏性不太强的中低端用户,这部份人群其实很容易被其他品牌夺走,小米为了加强用户对品牌的认可,需要粉饰这个品牌,要给它贴金,于是雷军亲手给小米“高大上”的戳——我们应该是比苹果还牛逼的品牌!

用户瞬间也会觉得自己作为米粉,身份也是很高的。

小米IPO在即,雷军进入密集焦虑期

有媒体犀利地指出,“中低端用户缺少什么,缺的就是自豪感、满足感。从品牌认知上赋予小米一种虚荣感,就可以牢牢把握可能被抢夺的中低端用户群。”

雷军高调指出小米估值应该是腾讯乘以苹果,造成小米被严重低估的假象,引起中低端用户的情感共鸣,进一步提高用户的品牌忠诚度。

流量生意必须要有稳定的客流量,而这2000多万中低端用户小米是输不起的。

84个实锤问题 推迟CDR无限期?

作为首家同股不同权的准上市企业,小米曾有创造CDR排队12天即上会的历史记录,然而小米却在本该证监会对其发行申报文件进行审核的19日发表声明,称将推迟CDR发行。

小米IPO在即,雷军进入密集焦虑期

坊间不少声音表示,是因为小米无法在段时间内回复证监会在10多天前提出的84个问题。有行业人士表示,一般企业上市收到的问询大概有三四十个问题,而小米在数量上大大超出这个范畴。这2万多字的问询里涉及同业竞争、公司治理、生态成员企业、优先股、投票权差异、关联交易、金融业务、员工激励、VIE结构等内容。除了一般公司都会问到的问题外,小米面临的特殊问题还有以下几方面。

一是小米与生态链公司的关系。证监会要小米回答小米入股各生态链公司的合理性、生态链公司是否存在竞争关系、小米与生态链公司的业务往来定价是否公允、生态链公司对小米平台的依赖程度有多高等几个问题。

小米需要提供更详细的生态链公司的采购、产品售价制定情况。一方面证监会要评估小米生态的经营是否合理,同时要考核这些生态链公司的经营独立性问题。

小米IPO在即,雷军进入密集焦虑期

其中独立性就是一个非常敏感的话题,因为此前有丽人丽妆因为被指业务严重依赖天猫平台而上市失败的案例。

小米目前一共已经有210 家生态链企业,而有90 多家公司核心业务是生产智能硬件产品。要说完全没有同业竞争也是不太现实的,而虽然小米把生态链蛋糕做得很大,但不少企业销售上是严重依赖小米品牌的。

二是收入真实性确认问题。在第25问证监会就特别指出,是否存在大额、异常消费情况,是否存在空单现象,是否存在刷单行为?

责任编辑:红岛人
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